外資正持續流出中國 料或將下調存款率
2011-12-20			● IBM 5大科技預言 ● 2011年的十大世界金氏紀錄 ● 盤點2012年世界面臨懸念 ● 外資正持續流出中國 料或將下調存款率 ● F-35「閃電二式」 日主力戰機 ● 打造新矽谷 紐約將設頂級研究院 ● AT&T放棄收購T-Mobile USA ● 菲律賓總統宣佈全國進入「災難狀態」
【本報綜合外電報導】中國十一月外匯佔款減少279億元（人民幣，下同），為連續第二個月下跌，並較十月有所擴大，這或表明外資正在持續流出中國。學者普遍認為，歲末年初，針對包括外匯佔款萎縮、春節因素導致企業現金需求上升等多重因素的疊加，或將導致流動性的突發性緊張局面，下調存款準備金率或成為紓緩短期流動性緊張的有效工具。\本報記者 彭巧容 中國人民銀行昨日公佈的十一月末外匯佔款初步數據為25.46萬億元，較十月末減少279億元。對此，多數學者分析認為，考慮到人民幣對美元即期匯率此前連續多日盤中觸及跌停事件，外匯佔款連續兩個月出現負增長，凸顯當前國際金融形勢出現變化的背景下，人民幣匯率升值幅度放緩以及國際跨境資金異常流動的深刻現象。加上在股票市場不景氣和房地産調控不斷加碼的大背景下，國際跨境資金對中國的投資熱情正在降低，不排除部分熱錢有所回流。 短期流動性偏緊張 市場也關注到，歲末年初，針對包括外匯佔款萎縮、公開市場到期資金減少、春節因素導致企業現金需求上升、年底企業回款需求較大、明年初房地産信託進入兌付階段等多重因素的疊加，或將導致銀行間和實體經濟流動性的突發性緊張，因此，包括券商在內的機構普遍表示，下調存款準備金率或成為紓緩短期流動性突發緊張的有效工具。 申銀萬國證券研究所市場研究部經理桂浩明的分析稱，外匯佔款的下降主要與三方面因素有關，第一是外貿順差下降；第二是出現外商直接投資的擠壓進入資金也在下降；第三，近期一些海外資金通過各種途徑流出，造成人民幣匯率在中間價有比較大幅度的波動。他認為，央行持續調降準備金率的條件越來越充足。如果一月份公佈的十二月通脹繼續下降，同時外匯佔款下降，調降準備金率將成為必然。他又指出，從目前的趨勢看，人民幣外匯佔款可能在未來幾個月還會有慣性下降，要到明年一季度以後，情況才可能出現逐步變化。 國海證券研究員高勇標稱，隨中國經濟走軟，熱錢外流仍將持續，外匯佔款下跌並未結束。但是明年一季度公開市場到期量較少，外匯佔款持續下降可能會導致準備金率繼續下調，利好資金面進一步回暖。 雙順差出現逆轉機會微 華創證券與海通證券均看好明年資金回流情況。華創證券宏觀策略分析師高利認為，目前這種暫時性的資本外流可能在一定程度上存有對中國經濟未來走勢的誤判，基於對明年上半年歐元區債務危機風險集中釋放的判斷，則債務貨幣化或將成為歐洲央行的最終選擇，這將會使下半年的流動性有所緩和，屆時避險情緒降溫，國際資本回流的可能性加大。 海通證券宏觀分析師李明亮也預期，外匯流入肯定還是淨增加的，確定性主要來自於經常項目順差，明年投資回落，高儲蓄有一定黏性，必然有經常項目順差。不確定性的地方在於資本項目下的流入，上半年受經濟基本面影響可能會繼續減少，下半年會有所恢復。總之雙順差有體制上的原因，雙順差逆轉的條件變化緩慢，逆轉不會發生在明年。估計明年外匯流入在2000億美元左右。 ###### 中國大陸明年外貿 陳德銘：不容樂觀 （中央社台北18日電）中國大陸商務部部長陳德銘表示，明年世界經濟成長的動力依然不足，大陸的進出口形勢不容樂觀，但他個人希望能有成長。 陳德銘近日在日內瓦出席世界貿易組織（WTO）第八屆部長級會議，接受中外媒體採訪就大陸外貿形勢等問題作此表示。 據大陸商務部官網，陳德銘表示，明年世界經濟成長動力依然不足，已開發國家市場需求繼續萎縮，加上貿易保護主義頻頻，中國大陸的進出口形勢不容樂觀。但他希望看到明年大陸進出口都成長，或許會是小幅的成長。 陳德銘進一步分析，今年大陸外貿形勢整體呈「下行趨勢」，9、10、11月份，大陸外貿出口成長幅度每個月都比去年同期下降約2個百分點左右。 他說，「12月份，外貿出口增幅將繼續延續前幾個月回落的趨勢。」 不過，由於今年大陸進出口呈現「前高後低」走勢，所以全年來講「外貿形勢尚好」，會保持一定成長。 他表示，今年大陸進口的增速連續幾個月高於出口增速5個百分點，全年貿易順差估計將比去年減少300多億美元，貿易順差占GDP(國內生產毛額)的比重約在2%左右，處於國際公認的合理區間。 此外，陳德銘在談到大陸何時能加入政府採購協定(GPA)時表示，GPA談判不僅取決於中方，也取決於GPA參加方，他希望GPA參加方看到中國大陸仍然是開發中國家；同時，GPA現有參加方做不到的事情，不能要求中國大陸做到，「中國不能接受超出自己承受能力的要價。」 陳德銘說，他希望中國大陸能盡快加入GPA。大陸市場會不斷擴大，預計到2020年，大陸將成為世界上最大的市場，大陸的進口也會是世界上最多的。 陸明年聚焦穩成長　可望減稅 （中央社記者康世人北京電）中國大陸12日召開中央經濟工作會議，多位大陸學者認為，2008年爆發金融危機後，大陸增加政府支出因應，但明年經濟重點應在「穩成長」，預估「減稅」將成為積極財政政策重心。 大陸10年來最遲一次召開的中央經濟工作會議12日在北京一連召開3天，外界猜測因當前經濟局勢複雜導致這次會議延後召開。 在這項會議中，大陸決策高層將制訂大陸2012年經濟政策，預料將更強調透過穩定的經濟成長，「穩增長（成長）、調結構、保民生、促穩定」將成明年經濟工作方針。 多位專家告訴國際金融報，這次中央經濟工作會議可能將決定繼續實施積極財政政策和穩健貨幣政策，同時根據情勢變化做出微調。 報導說，中共中央政治局9日召開會議決議，大陸2012年將保持穩健貨幣政策和積極財政政策不變，且更加有預見性地加強和改善宏觀調控，準確保握好調控力度、節奏和重點，根據情勢變化即時做出預調、微調，為這次大陸中央經濟工作會議「定調」。 南京大學商學院教授宋頌興告訴國際金融報，目前大陸通貨膨脹率下滑，高於市場預期，預期中央經濟工作會議的重點是穩成長。 宋頌興建議，目前大陸經濟的增速不可能像前30年一樣以10%到20%的高速水準發展，但仍然可處於8%到9%可持續成長合理範圍內。大陸應在經濟成長率下滑的同時，重點進行經濟結構和產業結構調整。 興業銀行首席經濟學家魯政委則認為，隨著前期政策累積效應持續顯現，內需下滑至谷底。政策「微調」已經開始，新增信貸餘額有所反彈，預計M2（廣義貨幣供應量）年增率也將在2012年第1季出現反彈。隨著政策的預調微調，未來經濟即將趨穩回升。 報導說，業界人士分析，今年累計的財政盈餘給大陸政府更多空間採取行動，可望實施較大規模的減稅。 分析說，從今年前11個月全國財政收入成長狀態來看，2011年全國財政收入可望「超收」人民幣1兆元。因此即便把實施財政擴張的一系列因素統統考慮在內，實施一定規模的減稅不僅是必要的，也是有可能的。 中國社會科學院財政與貿易研究所所長高培勇表示，迄今為止這一波反危機操作主要是透過增加政府支出來因應，那麼在2012年，「減稅」而非「增加支出」將成為積極財政政策的重心所在。 宋頌興認為，市場上對於積極財政政策有一定誤解，其實除增加支出外，還包括在稅收方面進行結構性減稅。透過結構性減稅，減輕企業負擔，保障民生工程，「增加支出和減稅兩方面需同時進行」。

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