投顧：經濟成長力道是隱憂
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【本報綜合外電報導】中央社記者田裕斌台北17日電，凱基投顧總經理朱晏民今天表示，台股在新春開出紅盤後，在資金回流、電子業庫存回補及政治不確定性消失下，展開補漲行情，但全球經濟成長力道逐漸趨緩，仍為長線隱憂。 朱晏民指出，歐洲央行(ECB)大舉注入流動性，成功為歐債問題買到時間，短期系統性風險降低，導致市場資金在低利率及通膨預期拉高的環境下，再度擁抱風險性資產，並回流新興市場，引領去年第4季遭受過度修正的股市，展開強勁反彈行情。 在資金行情重新啟動下，籌碼面優勢使得短線趨勢得以延續，股市評價正逐漸修復至正常水準；然而在美國及歐元區分別對家庭債務及國債進行去槓桿化的過程下，全球經濟成長力道逐漸趨緩，仍為長線隱憂。 朱晏民表示，中國大陸經濟今年將呈現「前低後高」的走勢，經濟可望維持軟著陸，在政權轉移的敏感時刻，中國大陸中央對經濟政策目標仍以「維穩」為主；今年上半年雖有調降存款準備金與養老金救市傳聞所形成的政策底部，但仍有歐債問題、經濟下滑、股市國際版傳聞將推出，以及房地產政策未明顯放鬆等利空因素；下半年隨著政權交接班逐漸落實、通膨壓力下降、經濟回穩、指數進入低基期、資金流動性可望放寬下，指數空間可望上移。 針對台股行情，朱晏民認為，從估值的角度而言，台股反彈至目前7900點反映16倍本益比及1.5倍股價淨值比，仍屬合理；考量台灣外銷出口預計於第1季落底、供應鏈重新開啟庫存回補動作、企業盈餘調整近尾聲，營運展望將漸入佳境等因素，台股最壞的情況應該已過，豐厚的現金股利報酬也將為股價提供有力的下檔支撐。

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