小型新興市場 新避風港
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【美中新聞綜合外電報導】美國財經雜誌巴倫周刊（Barron's）報導指出，全球經濟不振，市場動盪，使得投資人都在尋找避風港。而一些小型新興市場，如菲律賓、祕魯、土耳其等，其避險功能可能不輸一些大型績優股。 　這聽來可能突兀，但這些較不受人注意與相對乏人問津的新興市場，卻可能提供較佳的防守性。 　相較於許多規模較大、流動性較高的新興市場，瑞銀全球新興市場策略師史密斯（Nicholas Smithie）就更青睞小型的新興市場，包括土耳其及祕魯。 　報導並且指出，從2008年9月以來，摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數與美股標普500指數的關連性高達0.88％，但是MSCI菲律賓指數的同一關連性僅為0.66％，意味若要藉由投資新興市場來分散風險的話，後者顯然較為恰當。 　再者，MSCI菲律賓指數的波動性，僅為標普500指數的三分之二，但前者今年來大漲21％，是後者同期漲幅的2倍強，更是MSCI新興市場指數同期漲幅的6倍強。 　另外，大型新興市場的傳統防守型股票中，許多的價值都已處於高檔。 　乏人問津則可能是小型新興市場表現較佳的一大原因。先鋒集團（Vanguard）的MSCI新興市場指數股票型基金（ETF），其資產配置中祕魯及菲律賓的比率僅0.68％及0.81％，但巴西及中國的比率則高達14％及17％。 　隨風險意識起舞的交易，近來主導市場行情，但相形之下，這些小型新興市場受到的衝擊反而較輕。 　基金經理人鍾愛許多小型新興市場，還著眼於它們有強勁的內需，來自於推動政經改革開放、所得增加、銀行體系穩健等。 　不過，這些小型新興市場卻有個罩門，就是較易於受到流動性緊縮的衝擊。2008年金融風暴的經驗則顯示，市場的規模愈小，所受到的衝擊就會愈大。
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